6.2.2.4 Рейтинг
Поскольку облигации представляют собой форму кредита, предоставляемого инвестором эмитенту, существуют различные виды оценки (рэйтинга), определяющие кредитоспособность эмитента.
Рейтинг облигаций основывается на аналитическом изучении финансового состояния компании-эмитента и её потенциальных возможностей. Существуют стандартные методы анализа дохода и баланса компании, которые используются для проведения фундаментального анализа финансовой силы корпорации.
Основная цель заключается в выявлении адекватных мер кредитоспособности компании. Чем меньше вероятность того, что эмитент способен произвести обещанную выплату, тем ниже рейтинг данной облигации. Если вероятность возможности выплаты процентов эмитентом и полного погашения долга в установленное время велика, облигации имеют высокий рейтинг.
Рейтинг облигаций может менятся со временем. Если способность эмитента производить процентные выплаты и выплаты по основному долгу меняется после выпуска облигации, рейтинговые отделы проводят переоценку облигаций и соответственно меняют рейтинг. Это изменение может значительно повлиять на рыночную цену облигации.
Приведенные ниже таблицы включают перечень наиболее важных рейтинговых агенств и некоторые стандартные методы, используемые ими при проведении различной градации качества кредита.
S &P |
IBCA |
Муди |
Томсон Банквоч |
Описание рэйтинга |
ААА |
ААА |
Ааа |
ААА |
Наивысшее качество кредита |
АА |
АА |
Аа |
АА |
Высокое качество кредита
Надёжные защитные факторы |
А |
А |
А |
А |
Защитные факторы средние, но адекватные |
|
|
|
|
|
D |
C |
|
D |
Эмитент не в состоянии придерживаться графика погашения основного долга или выплаты процентов. |
Таблица 6.1 : Рейтинговые Агенства
Правительственные облигации, как правило, получают самый высокий рэйтинг. Поэтому облигации государственного займа принимаются за базовые. Все облигации, выпущенные корпорациями или другими организациями, сравниваются с правительственными облигациями с тем же сроком погашения.
ПРИМЕР:
Эмитент: Федеративная Республика Германии
Дата выпуска: 20.07.1993.
Купон : 6,75%
Срок погашения: 20.07.2003.
По данному купону облигации выплачивается 6,75% номинальной стоимости в срок каждой установленной выплаты по купону. Номинальная стоимость каждой облигации - 100 Нем. Марок. По истечении срока погашения (20.07.2003) выплачивается последняя процентная ставка и погашается номинальная стоимость. |
‹‹ Предыдущая
Содержание
Следующая ››
|