- Соотношение прибыли, получаемой до срока погашения с ценой на срок погашения :
Цены облигации и прибыль обратновзаимосвязаны. При повышении цен на облигации доходы от неё снижаются. Это значит, что, в случае повышения цен на облигации автоматически падает прибыль, получаемая до срока погашения облигации, поэтому, инвестор, желающий приобрести облигацию платит большую сумму для получения того же фиксированного купона и основной выплаты до срока погашения облигации.
Соответственно, если цена на облигации падает, инвестор платит меньше за тот же самый фиксированный купон и основную выплату до срока погашения облигации. Это ведёт к более крупной прибыли для инвестора.
Следующая таблица представляет собой пример цен на облигацию с 6%-ным купоном для различных сроков погашения и различной степени рентабильности. Очевидно, что например облигация выпущеная со сроком полного погашения в 10 лет, которая в настоящее время продается по цене 116.18 нем. марок приносит прибыль в 4%. При подъёме цены до 86.6 нем. марок, эта же самая облигация приносит прибыль в 8%.
Годовой Купон: 6%
Погашение при наступлении срока : 100
СРОК ПОГАШЕНИЯ |
При-быль |
1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 |
4% |
101.7 |
103.72 |
105.50 |
107.21 |
108.86 |
110.44 |
111.96 |
113.42 |
114.83 |
116.18 |
|
5% |
100.92 |
101.83 |
102.70 |
103.52 |
104.30 |
105.05 |
105.76 |
106.44 |
107.09 |
107.70 |
|
6% |
99.99 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
100.00 |
|
7% |
99.08 |
98.21 |
97.39 |
96.63 |
95.91 |
95.25 |
94.62 |
94.04 |
93.49 |
92.98 |
|
8% |
98.18 |
96.47 |
94.88 |
93.41 |
92.04 |
90.78 |
89.61 |
88.53 |
87.53 |
86.60 |
|
9% |
97.30 |
94.78 |
92.46 |
90.33 |
88.38 |
86.58 |
84.94 |
83.43 |
82.04 |
80.77 |
|
10% |
96.44 |
93.14 |
90.12 |
87.39 |
84.90 |
82.63 |
80.57 |
78.70 |
77.00 |
75.6 |
|
Таблица 6.6 : Таблица соотношения цена и прибыли
На рынке часто проводятся торги с самым различным количеством облигаций с самыми различными сроками погашения, купонами и эмитентами.
Мы построили график доходов от облигации (расчет, исходя из актуальных рыночных цен) одинаково высоко котирующихся (обычно государственные облигации, обладающие высоким рейтингом) и одинаковой ценности по наступлению срока погашения и получили кривую доходов.
Кривая дохода представляет собой график, иллюстрирующий уровень процентых ставок в отношении ко времени. Согласно ожиданиям инвесторов, мы имеем различные уровни доходов по облигациям в зависимости от срока погашения.
Государственная облигация имеет следующие характеристики выплат и погашения. Составьте схему поступления денежных средств, включая процентные выплаты, а также сумму погашения:
Текущая рыночная цена: 94 нем.марок
Номинальная цена: 100 нем.марок
Дата выпуска: 20.08.94.
Срок погашения: 20.08.04.
Купон: 7.5%
Выплата по проценту: годовая
Погашение: после наступления срока погашения
‹‹ Предыдущая
Содержание
Следующая ››
|